如果把这整个 Web3 变革看作一家“全球数字银行”：

• BTC 是这家银行金库里锁着的金条 (储备金)

• 美元稳定币 是这家银行发行的钞票 (流通手段)

• ETH 则是这家银行的结算系统、柜台和服务器 (基础设施)

加密货币的市场格局已经发生了范式转移。随着现货 ETF 的通过，BTC 的定价权已经从早期的极客和散户手中，彻底转移到了 华尔街机构与国家队 手中。 普通人虽仍可持有现货，但在金融博弈上，更多只能沦为被动跟随者或衍生品市场的投机者。

在地缘政治层面，稳定币成为了美元霸权向数字世界渗透的 “特洛伊木马”。 美国之所以容忍甚至变相鼓励加密市场的发展，本质上是因为合规稳定币（USDC）将美元的触手高效地延伸到了传统 SWIFT 体系覆盖不到的角落。对于美国而言，货币主权不可谈判，但若能通过 Web3 将美元霸权延续并强化，这就是最佳的战略选择。

目前各方势力的共识是推动 BTC 从‘数字黄金’向‘全球基础抵押品’进化。借助成熟的 DeFi 金融基建，BTC 正在变成一种生息资产；而美元则通过稳定币提供流动性。

最终，监管者只需卡住 Web3 到 Web2 的法币出入金及 KYC 桥梁。只要控制了这道闸门，反洗钱的目标便能轻松达成，甚至比传统金融体系更低成本、更高效地实现了对全球资本流动的穿透式监管

现在有三个明显的趋势：

RWA： 现在的趋势不仅仅是币圈在玩，而是美债正在通过稳定币的形式上链。美国非常乐意看到全世界的人都在链上买美债。

可编程货币： 以前的美元是死板的，现在的美元（稳定币）是可编程的，这意味着美国理论上可以精确冻结链上任何一个被列入黑名单的地址（Tether 公司经常冻结涉案资金）。

BTC 金融属性变化： 以前买 BTC 是为了抗通胀（HODL），未来持有 BTC 是为了把它抵押出去借美元，或者赚取利息。

如果 “稳定币是美元霸权的桥梁”，那么 以太坊网络就是这座桥梁的混凝土和钢筋。

华尔街不需要重新发明一种银行转账系统，他们发现以太坊已经是一个现成的、全球 24/7 运转的、极难被攻击的结算网络。

ETH 充当了“互联网时代的 SWIFT”。USDC 在上面跑，每一笔转账都需要消耗 ETH 作为“过路费”（Gas）。只要以太坊还在运行，数字美元的全球流动就有了物理载体。

华尔街通过在以太坊上编写智能合约，实现了对资产的可编程控制。这比传统纸质合同或老旧的银行数据库更高效，也更容易执行合规